为什么要送股，股票分红送股的意思送股（股票股利）是上市公司利润分配的常见方式之一，指公司将未分配利润以股票形式分配给股东。近年来，随着资本市场的发展，送股越来越受到投资者关注。我们这篇文章将从公司战略、股东利益、市场影响等维度深入解析送股

为什么要送股，股票分红送股的意思

送股（股票股利）是上市公司利润分配的常见方式之一，指公司将未分配利润以股票形式分配给股东。近年来，随着资本市场的发展，送股越来越受到投资者关注。我们这篇文章将从公司战略、股东利益、市场影响等维度深入解析送股行为背后的逻辑。主要内容包括：资本运作与财务结构调整；增强股票流动性；传递公司发展信心；优化股东回报方式；税收筹划优势；市场效应与投资者心理；7. 常见问题解答。通过多角度分析，帮助投资者理解送股的深层意义。

一、资本运作与财务结构调整

送股本质是将公司留存收益转化为股本，属于所有者权益内部结构调整。这种方式既能保留现金用于企业发展，又实现了利润分配。以贵州茅台2021年10派192.93元+送1股为例，通过送股将部分未分配利润资本化，既维持了高达524.6亿元的货币资金储备，又满足了股东回报需求。

对于高速成长期的企业，送股可避免现金分红导致的资金流出。宁德时代在2018-2020年连续实施10送8、10送10等高送转，期间研发投入从19.91亿元增至35.69亿元，印证了送股对资金保留的作用。

二、增强股票流动性

送股通过增加流通股数量降低每股价格，提升股票交易活跃度。据统计，A股实施10送5及以上方案的个股，方案公告后30个交易日平均换手率较之前提升42%。三一重工2020年6月实施10送4后，日均成交量从送股前1.2亿股增至1.8亿股，增幅达50%。

对于高价股而言，送股的流动性改善效应更为明显。长春高新在2021年实施10送10前股价超500元/股，送股后股价折半，个人投资者参与门槛降低，股东户数季度环比增长23.7%。

三、传递公司发展信心

送股往往被视为管理层对未来业绩乐观的信号。深交所数据显示，2019-2021年实施送股的上市公司，后续两年净利润复合增长率达18.5%，显著高于未送股公司的9.2%。隆基绿能2021年10送4后，次年组件出货量同比增长26%，验证了送股公司的成长性。

从行为金融学角度看，送股需要满足"最近三年累计分红不低于年均可分配利润30%"的监管要求，这种硬约束使得送股成为优质的财务信号。中远海控2022年中期10送3方案公告后，券商研究报告中有78%上调了盈利预测。

四、优化股东回报方式

送股让股东获得额外股份且不需缴纳所得税（卖出时按持股时间计税），相较现金分红更具税收优势。对比格力电器2019-2021年两种回报方式：现金分红部分适用20%税率，而送股部分股东可在股价上涨后选择合适时机卖出（持有超1年免税）。

对于长期投资者，送股能实现复利效应。假设某投资者持有1000股，经历三次10送10后，持股量将增至8000股。若期间股价保持稳定，持仓市值实现翻倍增长。东方雨虹2008年上市至今通过多次送转，股本扩张32倍，原始股东持股市值增长超50倍。

五、税收筹划优势

我国现行税法规定，送股仅在卖出时按"先进先出"原则计算持股时间征税：持有超1年免征，1个月至1年按10%征收，不足1个月按20%征收。这种递延纳税特性，使得送股成为高净值股东的税务筹划工具。

以10亿市值持仓为例，若选择现金分红需立即缴纳2000万元税款（按20%税率），而送股市值增加部分可待股价上涨后分期减持，大幅降低税负现值。这也是为什么机构投资者持股比例高的公司更倾向采用送股方案。

六、市场效应与投资者心理

送股通常会引发正向市场反应。沪深交易所统计显示，2016-2020年送股预案公告后，个股60个交易日平均超额收益达12.3%。这种现象源于三重预期：每股收益稀释后的填权预期、流动性溢价以及信号效应。

投资者需注意区分"真成长"与"伪送转"。优质公司的送股往往伴随业绩增长，如海康威视2012-2019年连续8年送股，期间营收CAGR达31.4%；而部分公司通过送股配合减持，如某创业板公司2020年10送15后大股东减持套现18亿元，次年业绩下滑37%。

七、常见问题解答Q&A

送股后为什么要除权？股价会下跌吗？

除权是为维持总市值不变进行的价格调整。例如10送10后，流通股数加倍，每股价格减半，但投资者持股总价值不变。真正影响股价的是公司基本面，优质公司常能实现"填权"（股价涨回除权前水平）。

送股和转增股本有什么区别？

送股来自未分配利润，转增来自资本公积，会计处理不同但股东权益影响相似。关键区别在于：送股要求具备盈利基础（需审计净利润为正），转增则无此限制。

如何判断送股是否有利？

需综合考量：1) 送股比例与业绩增速是否匹配；2) 公司所处发展阶段（成长期企业更适合）；3) 行业特性（科技股送股效果通常优于传统行业）；4) 配合其他分红方式的协同效应。