美联储股票是什么，美联储股票可以买吗美联储(Federal Reserve)作为美国的中央银行，其股票性质与普通上市公司截然不同。我们这篇文章将系统解析美联储股票的独特属性，包括美联储股票的本质；购买资格与限制；分红机制与收益特征；与普通

美联储股票是什么，美联储股票可以买吗

美联储(Federal Reserve)作为美国的中央银行，其股票性质与普通上市公司截然不同。我们这篇文章将系统解析美联储股票的独特属性，包括美联储股票的本质；购买资格与限制；分红机制与收益特征；与普通股票的核心区别；美联储股东的权利限制；美联储持股的历史演变；7. 常见问题解答，帮助投资者正确理解这一特殊金融工具。

一、美联储股票的本质

美联储股票实质上是成员银行强制持有的资本凭证。根据《联邦储备法》，所有全国性商业银行都必须认购所在地区联邦储备银行的股票，金额为其资本公积和盈余的6%（实际缴纳3%）。这类股票不能公开交易、质押或转让，本质上更接近资格证明而非投资工具。

值得注意的是，美联储股票面值固定为100美元，且不随市场波动。纽约联邦储备银行2022年报告显示，全美约38%的商业银行持有这类特殊股票，总价值约270亿美元。这种设计确保了美联储的独立运作，避免受资本市场影响。

二、购买资格与限制

美联储股票实行严格的资格准入制度：

• 强制认购：国民银行（National Banks）必须成为美联储系统成员并认购股票
• 自愿参与：州注册银行可选择加入，目前约17%的州立银行选择持有
• 禁止流通：2015年修订的《联邦储备法案》第5章明确规定，这类股票不得在二级市场买卖

个人投资者和机构均无法通过常规渠道购买。2020年曾有私募基金尝试通过收购小型成员银行间接持有，但被美联储理事会以"违反系统设计初衷"为由否决。

三、分红机制与收益特征

美联储股票实行固定股息政策，年化收益率通常维持在6%左右：

年份	股息率	支付总额（亿美元）
2022	6.0%	16.2
2021	6.0%	15.8
2020	6.0%	15.5

与普通股票不同，该股息不享受税收优惠，且不能随美联储盈利增长而提高。根据《金融服务现代化法案》，超过6%的盈利部分需上缴美国财政部，2023年这项上缴金额达1074亿美元。

四、与普通股票的核心区别

美联储股票在多个维度与传统证券存在本质差异：

• 表决权限制：股东仅能选举6名储备银行董事中的3名，对货币政策无影响
• 价格机制：永久固定面值，不反映资产价值变化
• 流通性：退出机制仅限银行放弃成员资格时由美联储回购
• 信息披露：不适用SEC监管要求，仅需向联邦储备系统报备

著名经济学家米尔顿·弗里德曼曾评价："这实质上是银行体系的保证金制度，资本市场属性可以忽略不计"。

五、美联储股东的权利限制

成员银行作为股东享有的权利极其有限：

1. 无资产处置权（股票不可抵押或转让）
2. 无利润分配权（超额利润归财政部）
3. 无政策参与权（不能干预利率决策）
4. 无信息查询权（仅能获取有限年报）

2018年，摩根大通等机构曾联合提案要求扩大股东权利，但美联储援引1913年立法原意予以驳回，强调其"公共机构"属性优先于股东权益。

六、美联储持股的历史演变

美联储股票制度历经多次重大调整：

• 1913年：初始设定3%的强制认购比例
• 1933年：禁止股票转让条款写入《银行紧急法案》
• 1980年：股息率从4%提升至6%并延续至今
• 2015年：明确数字化登记制度，停止纸质股票

根据国会预算办公室分析，该制度每年为联邦政府节约约200亿美元监管成本，是维持双层银行体系的基础设计。

七、常见问题解答Q&A

个人投资者能否通过ETF间接持有美联储股票？

不能。所有持有美联储股票的银行都被禁止将其权益证券化。贝莱德等机构证实，主要金融ETF（如XLF）持仓清单中从不包含此类资产。

美联储股票是否存在信用风险？

理论上存在极端风险。根据《联邦储备法》第11条，若美联储破产（历史上从未发生），股东需承担相当于股票面值的损失。但多数评级机构认为这种概率可以忽略不计。

中国的银行可以持有美联储股票吗？

可以。中资银行在美设立的分行若取得国民银行资格（如中国银行纽约分行），则必须按照资本金比例认购。但根据CFIUS规定，这类持股不赋予任何管理权。

为什么美联储不上市交易？

核心原因有三：1) 保持货币政策独立性；2) 避免私人资本控制货币发行权；3) 维持总的来看贷款人角色的公信力。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为这是"20世纪最成功的制度设计之一"。